기준금리 인상은 불가피
자금경색 부담 탓 폭 줄일 듯

사진은 서울 시중 은행에 대출금리 안내문 모습. 연합뉴스

한국은행이 오는 24일 금리 인상 폭을 줄여 ‘빅 스텝’(기준금리 0.50%포인트(P) 인상)이 아닌 ‘베이비 스텝’(0.25%P 인상)만 밟을 것으로 예상된다.

5%대 소비자물가 상승률과 1%P에 이르는 미국과의 금리 격차 탓에 사상 첫 6연속 기준금리 인상은 불가피하지만, 원·달러 환율이 안정된 데다 채권 등 자금시장 경색 위험도 남아 있어 10월에 이은 연속 빅 스텝은 부담스럽다는 게 전문가들의 진단이다.

한은이 이달에 기준금리를 인상하면, 한은 역사상 첫 여섯 차례 줄인상(4·5·7·8·10·11월)이 된다.

전문가들이 금리 인상을 확신하는 것은 무엇보다 외환위기 이후 최대 수준인 인플레이션(물가 상승) 압력이 뚜렷하게 줄지 않았기 때문이다.

10월 소비자물가지수(109.21)는 지난해 같은 달보다 5.7% 올랐다. 상승률이 7월(6.3%) 정점 이후 8월(5.7%), 9월(5.6%) 떨어지다가 석 달 만에 다시 높아졌다.

이달 2일(현지시간) 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 이례적 4연속 자이언트 스텝(기준금리 0.75%P 인상)으로 최대 1.00%P까지 벌어진 한국(3.00%)과 미국(3.75∼4.00%)의 기준금리 차이도 인상을 압박하는 요인이다.

달러와 같은 기축통화(국제 결제·금융거래의 기본 화폐)가 아닌 원화 입장에서 기준금리가 미국보다 크게 낮아지면, 외국인 투자 자금이 빠져나가고 원화 가치가 떨어질 위험이 커진다.

하준경 한양대 경제학부 교수는 “지금 물가만 놓고 본다면 한은의 기준금리 인상 필요성이 크다”며 “더구나 연준이 12월에 또 기준금리를 올리면 금리 격차가 더 벌어질 우려까지 있다”고 설명했다.

다만 금리 인상 폭의 경우 10월과 같은 0.50%P가 아니라 0.25%P에 그칠 가능성이 크다는 분석이 우세했다.

박정우 노무라증권 이코노미스트는 “글로벌 경기 둔화와 함께 내수 경기도 빠르게 동력을 잃어가면서 내년에 본격적으로 경기 침체에 진입할 것”이라며 “한은으로서는 빅 스텝의 부담이 클 수밖에 없는 상황”이라고 진단했다.

조영무 LG경영연구원 연구위원은 “10월 미국 소비자물가 상승률(7.7%) 발표 이후 시장에서는 미국 물가 상승률이 정점을 지난 것 아니냐는 목소리가 나오고 있다”며 “이에 따라 전반적으로 미국의 통화 긴축 강도가 약해질 것이라는 기대도 커졌다”고 전망했다.

이주환 선임기자 jhwan@busan.com