SK 이노베이션·E&S 합병 추진
임시 주총 뒤 11월 마무리 예상

SK본사 서린빌딩 아트센터 나비 모습. 연합뉴스

SK그룹 에너지 계열사인 SK이노베이션과 SK E＆S가 17일 각각 이사회를 열고 두 회사의 합병안을 논의했다. 자산 106조 원 규모의 초대형 에너지 기업 출범이 초읽기에 들어간 셈이다.

두 회사 합병은 그룹 고강도 리밸런싱(구조조정) 작업이다. 에너지 사업 시너지를 강화하는 동시에 캐시카우(현금창출원)인 E＆S를 통해 재무구조를 개선, 이노베이션 자회사인 SK온의 자금난을 해소하려는 의지로 읽힌다. 이노베이션은 SK온, SK에너지, SK지오센트릭 등을 중심으로 석유 탐사, 정유, 석유 화학 제품 생산 등의 사업을 벌이고 있다. SK E＆S는 발전 사업을 주력으로 한다.

두 기업 자산 총액을 합치면 100조 원이 훌쩍 넘는다. 이노베이션 자산규모는 86조 원, E＆S는 19조 원으로 평가된다. 지난해 매출액으로 보면 이노베이션이 77조 2885억 원, E＆S가 11조 1672억 원 수준이다. 매출액은 차이가 크지만 영업이익 차이는 적다. E＆S가 알짜회사라는 의미다. 지난해 기준 이노베이션은 1조 9039억 원의 이익을 냈고, E＆S는 1조 3317억 원의 영업이익을 올렸다.

이에 따라 자산 기준이 아니라 수익성을 기준으로 E＆S의 기업가치를 평가할 경우 이노베이션 주주 입장에서는 이번 합병으로 손해를 볼 가능성이 제기된다. 주주총회에서 합병 비율 방식이 걸림돌이 될 수 있다는 얘기다. 시장 안팎에서는 이노베이션과 E＆S가 1대 2 수준으로 합병할 것으로 예상한다.

일단 두 회사 이사회가 합병에 찬성하면서, 이들 회사의 지분을 보유한 지주회사 SK㈜는 18일 이사회를 열고 최종 방안을 논의할 것으로 전해진다. SK㈜는 이노베이션 주식 36.22%, E＆S 주식 90%를 갖고 있다. 회사의 방침대로 임시 주주총회 등의 절차가 마무리되면 11월 중 합병이 마무리될 전망이다.

민지형 기자 oasis@busan.com