유동선 죈 미국, 1년 만에 4.5%P↓…손발 묶인 한국, 상승세 지속 가능성
한은, 경기 위축 우려 속 19일 기준금리 6연속 동결 전망…추가 인상 가능성 작아

지난해 3월 4.4%포인트까지 벌어졌던 한미간 인플레이션 격차가 6년 만에 다시 ‘제로(0)’가 됐다. 지난 11일 서울 한 대형마트의 소금·설탕 매대. 연합뉴스

지난해 3월 4.4%포인트까지 벌어졌던 한미간 인플레이션 격차가 6년 만에 다시 ‘제로(0)’가 됐다. 미국은 일관된 긴축 기조로 물가 상승폭을 빠르게 줄인 반면, 한국은 국제 유가 상승 영향이 본격화하면서 최근 물가가 큰 폭으로 올랐기 때문이다.

15일 관계 당국 등에 따르면 지난 9월 미국의 소비자물가지수(CPI)는 지난해 같은 기간보다 3.7% 상승했다. 전달과 같은 수준이다.

한국의 9월 소비자물가는 전달(3.4%)보다 상승 폭을 키우며 3.7% 올랐다. 미국 물가상승률이 한국과 같거나 한국보다 낮아진 것은 2017년 8월 이후 6년 1개월 만이다.

미국의 월별 소비자물가 상승률은 2017년 9월부터 6년간 매달 한국을 웃돌았다. 글로벌 금융위기 이후 미국의 대규모 양적완화 정책으로 늘어난 유동성 회수가 지체된 상황에서 코로나19 팬데믹에 따른 대규모 재정정책까지 겹친 영향이다.

1%포인트(P) 내외를 맴돌던 한미 간 인플레이션 격차는 작년 3월 미국 물가가 8.5%까지 치솟으면서 4.4%P까지 벌어지기도 했다. 그러던 양국의 물가상승률 격차가 '0'으로 수렴한 것은 최근 두 달째 보폭을 넓힌 국내 물가 상승세 탓이 컸다.

지난 8월 국내 소비자물가는 국제 유가 상승 등 영향으로 3.4% 오르며 전달(2.3%)보다 1.1%P나 껑충 뛰었다. 국제 유가는 9월(3.7%)에도 물가 상승 폭이 확대되는 결정적인 요인이 됐다. 러시아·우크라이나 전쟁으로 이미 원자잿값이 오른 상황에서 최근 국제 유가 불확실성까지 더해지면서 국내 물가 상승 압력이 가중되는 모양새다.

반면 미국은 지난해 4차례 연속 이뤄진 ‘자이언트 스텝(한 번에 금리를 0.75%P 인상)’ 등 강력한 긴축 기조 효과가 본격화하면서 물가는 다소 안정을 찾는 분위기다. 지난해 9월 8.2%에 달했던 미국의 물가상승률은 12월(6.5%) 6%대로 떨어진 데 이어 올해 6월에는 3.0%로 수직 하강했다. 최근 유가 상승 등 영향으로 상승 폭이 다시 확대됐지만 유가 변수에 취약한 한국과 달리 9월에는 전달(3.7%)과 같은 수준에 멈춰 섰다.

전문가들은 앞으로 한미간 인플레이션 격차는 더 커질 수 있을 것으로 보고 있다. 미국은 인플레이션 억제를 위해 긴축기조가 계속될 것이라는 전망에 힘이 실리는 반면, 한국은 미국과 같은 강력한 통화긴축 정책을 쓸 여력이 많지 않기 때문이다.

우리나라는 최근 물가 뿐만 아니라 가계부채 증가세도 금리 인상 필요성에 힘을 싣고 있지만, 제조업·수출 경기가 충분히 회복되지 못한 데다 투자 부진, 부동산 프로젝트 파이낸싱(PF) 부실도 통화정책을 제약하는 요인이다. 물가 인상 압박을 견디지 못한 공공요금이 최근 줄줄이 오르고 있고 이스라엘-팔레스타인 사태의 확전 우려로 유가 상승에 대한 불안도 여전한 상황이다.

성태윤 연세대 경제학부 교수는 "한국은 에너지 소비 효율성을 높이거나 금리 인상으로 유동성을 일부 회수하는 등 조치가 없다면 물가 상승세가 이어질 수 있다"고 말했다.

이런 가운데 한국은행 금융통화위원회는 오는 19일 회의에서 기준금리를 현 3.50%로 동결할 것으로 예상된다. 금융권에서는 한은이 지난 2월, 4월, 5월, 7월, 8월에 이어 10월까지 6연속 기준금리를 동결할 것으로 내다보고 있다.

노무라증권 박정우 이코노미스트는 “만장일치로 기준금리 동결 기조를 이어갈 것으로 예상한다”며 “현재 물가에 금리 인상으로 대응할 상황은 아닌 것으로 보인다”고 분석했다. 향후 기준금리 추가 인상 가능성도 크지 않은 것으로 전문가들은 보고 있다.

송현수 기자 songh@busan.com , 김진호 기자 rplkim@busan.com