[손바닥 경제] 유가 상승 부담에도 웃음꽃 핀 이유

최근 원달러 환율이 하락한 반면 국제유가는 상승했다. 2분기 평균 1500원이던 원달러 환율은 최근 1350원대에서 거래되고 있다. 8월 평균 배럴당 88달러 수준이던 두바이유는 최근 100달러를 넘어섰다. 환율 하락과 유가 상승으로 항공업계의 손익 계산은 복잡해졌다. 환율 하락은 호재인 반면 유가 상승은 악재다. 항공업계 전반적으로는 실적 회복 기대감이 높아졌다. 국내 항공사들은 외화결제 비중이 높다. 환율이 상승하면 비용 부담이 커지는 구조다. 항공기 도입에 따른 투자자금, 금융리스 미지급금 상환 등도 달러로 결제된다. 현금흐름상 ‘순외화지출’ 포지션에 노출된 상태인 항공사들은 환율 하락을 반기는 모습이다. 환율 하락은 특히 저비용항공사(LCC)에 더 큰 수혜로 해석된다. 대형항공사(FSC)보다 아웃바운드(해외여행에 나선 내국인) 여객의 비중이 높은 탓이다. 환율이 하락하면 내국인의 구매력이 높아지고 해외여행 수요도 늘어난다. 하나증권은 최근 보고서에서 “LCC의 매출 중 대부분이 원화로 발생하는 반면 비용의 60%가 외화에 연동돼 있어 환율 영향이 크다”고 분석했다. 반면 FSC는 환율 영향이 제한적이다. 인바운드(한국여행에 나선 외국인) 여객 비중이 높아서다. 대한항공의 지난 2분기 여객 매출 가운데 52%는 해외에서 발생했다. 특히 미주 지역에서 인바운드 수요가 늘었다. 2분기 미주 여객의 해외 매출 비중은 1년 만에 3%포인트 늘어난 30%를 기록했다. FSC는 화물 효과도 크다. 대한항공의 경우 화물 매출의 75%가 해외에서 발생한다. 특히 미국에서 발생한 매출이 37%에 달해 달러화 가치 상승에 유리한 구조다. 신한투자증권은 이와 관련 “FSC는 화물 및 인바운드 여객 등 외화매출 믹스가 적지 않아 자연 헷지 효과가 발생”한다고 분석했다. LCC와 FSC 모두 유가 상승은 부담이다. 다만 FSC의 경우 여객과 화물 모두 수요가 견조해 요금에 전가할 수 있다. iM증권은 최근 보고서에서 대한항공에 대해 “견조한 여객과 화물 업황 덕분에 늘어난 유류비를 운임에 충분히 전가했을 것”이라고 분석했다. 반면 LCC는 유가 상승분을 운임에 모두 전가하기 어려운 구조다. 환율 효과로 실적 개선을 기대하는 LCC는 유가가 더 오를 경우 감편 등의 조치로 대응할 전망이다.

2026-10-05 [17:53]

[손바닥 경제] 아직은 ‘불완전’ 자율주행

‘FSD’(Full Self-Driving)는 테슬라가 판매하는 자율주행 기능이다. 이름은 ‘완전자율주행’이지만 실제로는 레벨2 수준의 운전자보조 시스템으로, 국내에서도 ‘감독형 FSD’로 표기된다. 조향과 가감속, 차선변경 등을 차량이 스스로 수행하는데, 운전자가 상시 개입할 수 있는 상태를 유지해야 한다. 사고 발생 시 법적 책임은 원칙적으로 운전자에게 있다. 이런 FSD가 국내 도로를 달리고 있지만 사후 검증·감독 체계는 사실상 비어 있다. 출시 전 인증만 거치면 이후 무선(OTA) 업데이트로 소프트웨어 내용이 수시로 바뀌는데도 지속적인 모니터링 절차는 마련돼 있지 않다. 지난해 11월 미국산 모델 S·X를 시작으로 적용 범위가 확대되고 있는데도 이를 들여다볼 제도는 그 속도를 따라가지 못한다는 지적이 나온다. 한국과 미국의 도로교통 관련 법체계 자체가 다른 점도 눈여겨볼 만하다. 이 때문에 미국 도로 환경을 기준으로 학습된 기능이 국내 도로에 그대로 들어맞기 어렵다는 우려도 제기된다. 실제로 온라인 커뮤니티에서는 좁은 골목길이나 복잡한 교차로, 지하 주차장 등 에서 FSD가 오작동했다는 사례가 잇따른다. 정부는 내년 레벨4 자율주행 상용화를 목표로 ‘선허용-후관리’ 체계를 준비하고 있다. 다만 이는 미래의 레벨4 정책일 뿐 현재 도로를 달리는 레벨2 FSD와는 별개다. 이 때문에 FSD 감독 공백 속에 기능 확산이 앞서가는 구조는 당분간 이어질 것으로 보인다.

2026-09-21 [17:41]

[손바닥 경제] 재정 안정화 ‘댐’이냐 정부의 ‘쌈짓돈’이냐

정부가 반도체 초호황에 따른 ‘추가세수’를 활용할 ‘미래대응기금’을 신설한다. 여유자금을 모두 지출하는 대신 중장기 계획에 신속하게 투자할 수 있도록 일종의 ‘파킹통장’을 마련하는 것이다. 기획예산처가 이달 초 발표한 내년도 예산안에 따르면 첫해인 내년에는 최소 162조 원을 미래대응기금에 넣는다. 정부는 미래기금을 청년·성장·지방·교육 등에 투입하고 나머지 100조 원 이상을 여유자금으로 둘 계획이다. 정부가 미래기금을 만드는 명분은 ‘단년도 예산주의’의 한계 극복이다. 조용범 기획예산처 차관은 “일반회계로 돈이 들어오면 저장할 여지가 없어 단년도에 소진을 해야 한다”며 “재정안정화 댐 기능을 할 수 있는 기금을 만들기로 한 것”이라고 설명했다. 다만 정부가 30%까지 지출을 늘릴 수 있어, 국회의 감시 기능이 약해진다는 우려도 나온다. 자칫 정부 ‘쌈짓돈’이 될 수 있다는 것이다. 정부가 마련한 미래기금법 제정안과 국가재정법 개정안에 따르면 미래기금 사업지출액의 30% 범위에서 국회에 기금운용계획변경안을 내지 않고 변경할 수 있다. 내년 사업지출 45조 4000억 원의 30%인 13조 6200억 원을 국회 승인 없이 증액할 수 있는 것이다. 법률 상 지정한 청년·성장동력·지방·교육 등 용도 외에 ‘그 밖에 재정운용의 안정성과 효율성을 제고하기 위해 대통령령으로 정하는 용도’를 포함한 것도 우려를 낳는다. 반면 정부는 당장 국회 승인을 거치지 않아도 추후 감사를 받기 때문에 미래기금이 방만하게 쓰일 우려는 없다고 일축한다. 피지컬 AI 등 글로벌 시장을 선점하기 위해서는 빠른 판단과 투자가 필요하다는 명분도 있다. 미래투자의 빠른 의사결정을 지원하면서도 자의적 사용 우려를 해소할 안전장치가 국회 논의 과정에서 필요하다는 지적이다.

2026-09-16 [17:43]

[손바닥 경제] 석 달에 한 번씩 여의도 찾는 마녀들

“지금은 요사스러운 기운이 감도는 깊은 밤(the very witching time of night), 무덤이 입을 벌리고 지옥이 세상에 전염병을 뿜어내는 시각이다.” 셰익스피어의 비극 ‘햄릿’ 속 독백이다. 숙부의 죄를 확신하고 복수의 광기에 젖어 읊조린 이 대사에서 ‘위칭 타임(Witching time)’은 이성이 마비되고 혼란한 일이 벌어지는 시간을 뜻하는 관용어로 굳어졌다. 수백 년 뒤, 이 표현은 엉뚱하게도 1980년대 미국 월스트리트로 소환됐다. 갓 상장된 주가지수 선물과 옵션 만기일마다 장 마감 직전 한 시간, 멀쩡하던 주가가 귀신에 홀린 듯 춤을 췄다. 만기가 되면 트레이더들은 보유한 계약을 청산하거나 다음 만기월로 이월해야 하는데, 이 물량이 지수와 연계된 차익거래·프로그램 매매와 맞물려 장 마감 동시호가에 한꺼번에 쏟아진 탓이다. 시장은 셰익스피어의 ‘타임’을 쪼개 마감 전 60분을 뜻하는 ‘위칭 아워(Witching hour)’로 바꿔 불렀다. 지수선물·지수옵션·개별주식옵션 세 만기가 겹친다 해서 처음엔 ‘트리플 위칭 아워’였다. 이후 매 분기말에 옵션 만기일이 겹치는 날에는 하루 종일 시장이 요동쳤고 ‘아워(Hour)’는 ‘데이(Day)’로 판을 키웠다. 2002년 개별주식선물까지 가세하며 네 만기가 겹치는 ‘쿼드러플 위칭 데이’가 완성됐다. 태평양을 건너 여의도에 상륙하면서 용어는 한층 발칙해졌다. ‘요사스러운’이라는 건조한 형용사(Witching)는 빗자루를 탄 진짜 ‘마녀’가 됐다. 파생상품 네 종목의 만기가 겹치며 시장이 요동치는 날을 ‘네 마녀의 날’로 부르게 된 것이다. 그 마녀들의 심술은 지금도 석 달에 한 번씩 여의도를 찾아온다. 최근 네 마녀의 날이었던 지난 10일에도 코스피는 외국인의 2조 원 넘는 매물 폭탄에 장중 2% 넘게 빠지며 한때 6900선까지 주저앉았다.

2026-09-14 [17:20]

[손바닥 경제] 국민 AI 프로젝트 속도 낸다

과학기술정보통신부가 추진하는 두 가지 ‘국가 인공지능(AI) 프로젝트’가 본궤도에 올랐다. ‘독자 AI 파운데이션 모델(독파모)’과 ‘모두의 AI’다. 독파모는 지난달 18일 2차 단계 평가 결과 LG AI연구원·SK텔레콤·업스테이지 등 3개 팀이 3차 평가에 진출했다. 모두의 AI는 같은 달 28일 SK텔레콤·카카오·KT 3개 컨소시엄이 최종 사업자로 선정됐다. 엔비디아 CEO 젠슨황의 ‘5단 케이크’ 이론에 따르면 AI는 단일 제품이 아니라 에너지, 반도체, 인프라, AI 모델, 그리고 마지막으로 애플리케이션(응용)까지 5개 층으로 이루어진 복합 구조다. 삼성전자와 SK하이닉스가 반도체, 데이터센터가 인프라에 해당한다면, 독파모와 모두의 AI는 정부가 각각 4층(독자적 범용 모델)과 5층(무료 대국민 서비스) 개발을 지원하는 사업이라고 볼 수 있다. 독파모는 국내 기업이 글로벌 빅테크의 기술에 의존하지 않고 자체 AI 파운데이션 모델을 개발하도록 지원한다. AI 모델이 지피티, 클로드, 제미나이, 카나나 같은 소프트웨어 엔진이라면, 파운데이션 모델은 아주 넓은 범위의 작업에 두루 쓸 수 있도록 방대한 데이터를 미리 학습시킨 범용 기반 모델이다. 지난해 8월 5개 팀으로 서바이벌 방식 평가를 시작해 최종 2개 사업자를 가리는 결선이 남았다. 모두의 AI는 국민 누구나 비용과 이용량 제한 없이 쓸 수 있는 범용 AI 챗봇과 공공 AI 에이전트를 구축한다. 사업자 선정이 끝났고 이달 중 협약 체결과 베타서비스를 거쳐 연내 정식 서비스 출시가 목표다. 각각의 사업자는 여러 기업과 컨소시엄을 구성해 행정과 지역 생활(SK텔레콤), 메신저 기반 예약·신청·결제(카카오), 공공·교육 등(KT)에 특화된 서비스를 선보인다. 정부 지원의 핵심은 AI 모델과 서비스 개발을 위한 그래픽처리장치(GPU) 확보다.

2026-09-09 [18:15]

[손바닥 경제] ‘팬심’ 저격해야 지갑 열린다

“좋아하는 캐릭터가 그려져 있어서 샀어요.” 상품의 기능이나 가격만 따지기보다 자신이 좋아하는 대상에 대한 ‘팬심’으로 지갑을 여는 소비가 유통가의 새로운 전략으로 떠오르고 있다. ‘팬덤 커머스(Fandom Commerce)’는 특정 아티스트나 캐릭터, 스포츠팀 등에 대한 팬심이 굿즈나 협업 상품 구매, 팝업스토어 방문 등 실제 소비로 이어지는 현상을 말한다. 과거 K팝 앨범이나 연예인 굿즈 등에 집중됐던 팬덤 소비는 최근 캐릭터와 스포츠, 게임, 식품 등으로 영역을 넓히고 있다. 유통업계도 인기 지식재산권(IP)을 활용한 한정판 상품과 팝업스토어, 체험 콘텐츠 등을 잇달아 선보이고 있다. 올여름 롯데백화점 부산본점에서 열린 ‘포켓몬 팝업스토어’에는 24일 동안 18만 명이 방문했다. 팝업스토어 매출은 지난해 같은 기간보다 배 이상 늘었다. 특히 포켓몬을 보기 위해 백화점을 찾은 고객들이 식당과 디저트 매장 등까지 이용하면서 행사 기간 부산본점 식음료(F＆B) 매출도 전년 동기보다 50% 이상 증가했다. 이 같은 ‘집객 효과’는 팬덤 커머스의 힘이다. 팬들은 좋아하는 IP의 상품을 사는 데 그치지 않고, 팝업이나 전시를 직접 찾아가 경험하고 이를 사회관계망서비스(SNS)에 공유한다. 기업은 굿즈 판매뿐 아니라 신규 고객 유입과 주변 매출 증가, 홍보 효과까지 함께 얻을 수 있는 것이다. 온라인 쇼핑이 일상화된 상황에서 팬덤은 오프라인 유통업체가 고객을 매장으로 불러들일 수 있는 무기가 되기도 한다. ‘무엇을 파느냐’를 넘어 ‘누구의 팬심을 움직이느냐’가 유통업계의 새로운 경쟁력이 됐다.

2026-09-07 [18:18]

[손바닥 경제] 빌딩 등에 분할 투자 가능한 디지털 소유권

디지털 자산 시장의 성장과 함께 ‘토큰증권’이라는 용어가 자주 등장하고 있다. 생소하지만 개념을 알고 나면 미래 금융의 흐름을 내다볼 수 있다. 토큰증권(ST·Security Token)은 주식이나 채권, 부동산 등 실물 자산이나 금융 권리에 대한 투자 권리를 디지털 토큰으로 만들어 거래할 수 있도록 한 것이다. 토큰증권의 바탕이 되는 ‘토큰’은 블록체인 네트워크 위에서 발행되는 디지털 증표다. 전통적인 증권(주식, 채권 등)이 종이 채권이나 예탁결제원의 장부에 기록됐다면, 토큰증권에서의 토큰은 블록체인 장부에 기록된 디지털 소유권 증서다. 블록체인 기술을 활용해 거래 내역과 투자자의 권리가 분산원장에 기록되기 때문에 거래와 권리 이전 과정을 보다 투명하고 효율적으로 관리할 수 있다. 토큰증권이 주목받는 이유는 기존 금융상품으로는 투자하기 어려웠던 다양한 자산을 금융상품으로 만들 수 있다는 데 있다. 투자자는 큰돈을 들이지 않고도 해당 자산에서 발생하는 임대료나 운용수익 등의 일부를 얻을 수 있고, 자산을 보유한 기업이나 사업자는 새로운 자금 조달 수단을 확보할 수 있다. 토큰증권의 대표적인 적용 사례는 빌딩이다. 수십억 원짜리 빌딩 전체를 한 사람이 사는 대신 건물에서 발생하는 임대수익 등에 대한 권리를 잘게 나눠 여러 사람이 투자할 수 있다. 이때 투자자가 가진 권리를 블록체인 기반의 디지털 토큰으로 기록하고 거래할 수 있도록 만든 것이 토큰증권이다. 토큰증권은 부동산은 물론이고 미술품, 음악 저작권, 선박 등 기존에는 덩치가 커서 개인이 선뜻 투자하기 힘들었던 자산의 소유권을 소액으로 분할해 디지털 토큰으로 발행해 투자할 수 있다. 다만 토큰증권이라고 해서 가상자산과 같은 방식으로 자유롭게 거래할 수 있는 것은 아니다. 토큰이라는 형태를 갖고 있더라도 실질이 증권이기 때문에 자본시장법의 규제를 받는다. 투자자 보호를 위한 공시와 발행, 유통 규제가 적용되는 것도 이 때문이다.

2026-09-02 [18:05]

[손바닥 경제] 집 앞에서 즐기는 러닝, 부동산 가치도 ‘쑥’

‘O세권’은 현시대 사람들이 어떤 주거 입지를 선호하는지 압축적으로 보여주는 용어다. 주로 도시철도역과 가까운 지역을 이르는 말인 역세권에서 확장돼 '숲세권' '슬세권' '의세권' '학세권'이 나왔고 최근에는 '런세권' '셔세권' '옆세권'이 뜨고 있다. 런세권은 러닝(Running)과 세권의 합성어로, 공원·하천·바다·둘레길 등 달리기 좋은 녹지 인프라를 집에서 도보로 접근할 수 있는 주거 입지를 말한다. 마트·편의점·카페 등 일상시설을 슬리퍼를 신고 나가 해결할 수 있는 ‘슬세권’, 대형 쇼핑몰 인근 주거지인 ‘몰세권’과 함께 청·장년층 라이프스타일 변화와 함께 부동산 시장에 새롭게 등장한 개념이다. 부산 지역에서는 △수영강·센텀 △온천천 △동백섬 △부산시민공원 △다대포·낙동강 △북항 인근 주거지가 런세권으로 주목받고 있다. 런세권이 주목받는 핵심 배경은 러닝 인구의 증가다. 한국갤럽 조사에 따르면 국내 러닝 인구는 1000만 명을 초과한 것으로 추정된다. 이에 따라 일상에서 쉽게 러닝을 할 수 있는 주거 환경이 주목받고 있다. 부동산R114 조사에 따르면, 경기 판교·동탄·광교·위례 등 5개 신도시에서 녹지 인접 단지의 평균 시세 상승률은 14.7%로, 전체 평균(7.3%)의 두 배를 웃돌았다. 한국리서치 조사에서도 응답자의 78%가 주거지 선택 시 공원과 산책로를 주요 요소로 꼽았으며, 이는 교육환경(60%)을 크게 앞지르는 수치다. 이 밖에 출퇴근 셔틀버스 정류장과 가까운 ‘셔세권’, 인기 생활권 바로 옆 ‘옆세권’, 스타벅스가 가까운 ‘스세권’, 편의점 가까운 ‘편세권’, 햄버거 매장이 가까운 ‘맥세권’ ‘햄세권’도 주거 선호도를 반영한다.

2026-08-31 [18:05]

[손바닥 경제] 베이커리 업계 반 년 만에 가격 인상

정부 지적에 가격을 내렸던 대기업 베이커리 프랜차이즈가 6개월 만에 잇달아 가격인상에 나서면서 ‘빵플레이션’ 우려가 커지고 있다. 빵플레이션은 빵과 인플레이션 합성어로 가파르게 오르는 빵 값을 빗댄 신조어다. 24일 식품업계에 따르면 상미당홀딩스(옛 SPC그룹)의 파리바게뜨는 오는 25일부터 빵류 86종과 케이크·디저트류 41종 등 일부 제품 가격을 순차적으로 평균 5.0% 인상한다. 이에 따라 카스테라는 기존 2400원에서 2500원으로 4.2% 오르고 상미종 생식빵은 3900원에서 4100원으로 5.1% 오른다. 앞서 CJ푸드빌의 뚜레쥬르는 지난달 31일부터 빵, 케이크 등 76종 상품 가격을 인상했다. 전체 가격 인상률은 평균 8.2%다. 빵 가격 인상은 내달에도 이어질 전망이다. 상미당홀딩스의 또 다른 계열사인 삼립도 오는 9월 1일부터 빵 50여 종 가격을 평균 9%대 인상한다. 이에 따라 편의점 판매가 기준으로 정통보름달의 가격은 기존 1800원에서 2000원으로 변경된다. 인상률은 11.1%다. 또 허쉬초코샌드는 2200원에서 2400원으로 9.1% 오른다. 치즈후레쉬팡도 2500원에서 2600원으로 4.0% 인상된다. 국가통계포털에 따르면 지난달 빵 소비자물가지수는 138.51로 나타났다. 지난해 12월과 1월 138.72로 최고치를 찍은 뒤 정부 지적에 매월 내림세를 보였던 지수가 다시 고개를 든 것이다. 빵플레이션 우려가 나오는 이유다. 지난 2월 이재명 대통령과 정치권이 밀가루와 설탕 가격이 내려갔음에도 빵 가격은 내리지 않는다고 언급하자 파리바게뜨, 뚜레쥬르 등은 잇달아 빵값 인하에 나선 바 있다. 빵 소비자물가지수는 2020년 100을 기준으로 2021년 105.5, 2022년 117.9, 2023년 129.2, 2024년 130.5, 2025년 138.0 등 매년 가파르게 상승해왔다. 내달 빵 가격 인상이 마무리되면 한 동안 주춤했던 지수는 빠르게 우상향할 것으로 전망된다.

2026-08-24 [17:45]

[손바닥 경제] ‘팹’은 제조 시설… ‘파운드리’는 위탁 생산 업체

인공지능(AI)발 반도체 호황에 힘입어 세계 각국의 반도체 기업들이 생산 시설 증설 경쟁에 나섰다. 삼성전자와 SK하이닉스가 국내에 첨단 반도체 팹(Fab)을 추가로 짓기로 했고, 미국 마이크론과 대만 TSMC도 자국과 해외에서 대규모 팹 투자를 확대하고 있다. 팹은 ‘제조 시설’을 뜻하는 ‘패브리케이션 퍼실리티(Fabrication Facility)’의 줄임말로, 웨이퍼에 전자회로를 새기는 반도체 전 공정 시설을 가리킨다. 진동과 온도·습도까지 엄격하게 통제해 초미세 공정을 수행하는 클린룸과 노광·식각·증착 등 첨단 장비를 갖춘 것이 특징이다. 웨이퍼를 개별 칩으로 잘라 연결·포장하고 검사하는 후공정 시설은 주로 패키징 공장으로 구분한다. 팹 한 곳을 짓는 데는 수십조 원이 투입되고 수년이 걸린다. 생산 시설뿐 아니라 대규모 전력과 공업용수, 폐수처리시설 등 기반 시설을 함께 확보해야 해서다. 주변에 소재·부품·장비 업체와 전문 인력이 모여 있는지도 팹의 경쟁력을 좌우한다. 팹과 함께 자주 등장하는 용어가 ‘팹리스(Fabless)’다. 자체 생산 시설 없이 반도체 설계와 기술 개발에 집중하는 기업을 가리킨다. 엔비디아와 퀄컴, AMD 등이 대표적이다. 팹리스가 설계한 반도체를 위탁 생산하는 업체는 ‘파운드리’라고 부른다. 대만 TSMC와 삼성전자가 대표적인 파운드리 기업이다. 반면 설계와 생산을 모두 수행하는 기업은 종합반도체기업(IDM)으로 분류한다. 삼성전자와 SK하이닉스, 인텔 등이 여기에 해당한다. 삼성전자는 자체 반도체를 설계·생산하는 동시에 외부 고객사의 제품도 위탁 생산한다.

2026-08-19 [17:31]